Toggle SGML Header (+)


Section 1: 10-Q (10-Q)

hth_Current folio_10Q

Table of Contents

0Q

 

UNITED STATES

SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION

Washington, DC 20549

 

FORM 10-Q

 

QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934

 

For the quarterly period ended September 30, 2016

 

TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934

 

Commission File Number: 1-31987

 

Hilltop Holdings Inc.

(Exact name of registrant as specified in its charter)

 

 

 

 

Maryland

 

84-1477939

(State or other jurisdiction of incorporation or

 

(I.R.S. Employer Identification No.)

organization)

 

 

 

 

 

200 Crescent Court, Suite 1330

 

 

Dallas, TX

 

75201

(Address of principal executive offices)

 

(Zip Code)

 

(214) 855-2177

(Registrant’s telephone number, including area code)

 

Indicate by check mark whether the registrant (1) has filed all reports required to be filed by Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 during the preceding 12 months (or for such shorter period that the registrant was required to file such reports), and (2) has been subject to such filing requirements for the past 90 days. Yes ☒  No ☐

 

Indicate by check mark whether the registrant has submitted electronically and posted on its corporate Web site, if any, every Interactive Data File required to be submitted and posted pursuant to Rule 405 of Regulation S-T (§232.405 of this chapter) during the preceding 12 months (or for such shorter period that the registrant was required to submit and post such files). Yes ☒     No ☐

 

Indicate by check mark whether the registrant is a large accelerated filer, an accelerated filer, a non-accelerated filer, or smaller reporting company. See the definitions of “large accelerated filer,” “accelerated filer” and “smaller reporting company” in Rule 12b-2 of the Exchange Act.

 

 

 

 

Large accelerated filer ☒

 

Accelerated filer ☐

 

 

 

Non-accelerated filer ☐
(Do not check if a smaller reporting company)

 

Smaller reporting company ☐

 

Indicate by check mark whether the registrant is a shell company (as defined in Rule 12b-2 of the Act). Yes ☐  No ☒

 

The number of shares of the registrant's common stock outstanding at October 27, 2016 was 98,539,056.

 

 

 

 

 


 

Table of Contents

HILLTOP HOLDINGS INC.

FORM 10-Q

FOR THE QUARTER ENDED SEPTEMBER 30, 2016

 

TABLE OF CONTENTS

 

 

 

 

PART I — FINANCIAL INFORMATION

 

 

 

 

Item 1.

Financial Statements

 

 

Consolidated Balance Sheets

 

Consolidated Statements of Operations

 

Consolidated Statements of Comprehensive Income

 

Consolidated Statements of Stockholders’ Equity

 

Consolidated Statements of Cash Flows

 

Notes to Consolidated Financial Statements

 

 

 

Item 2. 

Management’s Discussion and Analysis of Financial Condition and Results of Operations

58 

 

 

 

Item 3. 

Quantitative and Qualitative Disclosures About Market Risk

94 

 

 

 

Item 4. 

Controls and Procedures

96 

 

 

 

 

 

 

PART II — OTHER INFORMATION 

 

 

 

Item 1. 

Legal Proceedings

97 

 

 

 

Item 1A. 

Risk Factors

97 

 

 

 

Item 2. 

Unregistered Sales of Equity Securities and Use of Proceeds

97 

 

 

 

Item 6. 

Exhibits

98 

2


 

Table of Contents

HILLTOP HOLDINGS INC. AND SUBSIDIARIES

CONSOLIDATED BALANCE SHEETS

(in thousands, except share and per share data)

(Unaudited)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

September 30,

 

December 31,

 

 

    

2016

    

2015

 

Assets

 

 

 

 

 

 

 

Cash and due from banks

 

$

528,519

 

$

652,036

 

Federal funds sold

 

 

40,419

 

 

17,409

 

Securities purchased under agreements to resell

 

 

138,284

 

 

105,660

 

Assets segregated for regulatory purposes

 

 

173,840

 

 

158,613

 

Securities:

 

 

 

 

 

 

 

Trading, at fair value

 

 

402,104

 

 

214,146

 

Available for sale, at fair value (amortized cost of $551,827 and $670,003, respectively)

 

 

563,720

 

 

673,706

 

Held to maturity, at amortized cost (fair value of $369,746 and $331,468, respectively)

 

 

365,934

 

 

332,022

 

 

 

 

1,331,758

 

 

1,219,874

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Loans held for sale

 

 

1,673,069

 

 

1,533,678

 

Non-covered loans, net of unearned income

 

 

5,674,655

 

 

5,220,040

 

Allowance for non-covered loan losses

 

 

(52,625)

 

 

(45,415)

 

Non-covered loans, net

 

 

5,622,030

 

 

5,174,625

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Covered loans, net of allowance of $729 and $1,532, respectively

 

 

292,031

 

 

378,762

 

Broker-dealer and clearing organization receivables

 

 

1,340,617

 

 

1,362,499

 

Premises and equipment, net

 

 

190,645

 

 

200,618

 

FDIC indemnification asset

 

 

73,351

 

 

91,648

 

Covered other real estate owned

 

 

61,988

 

 

99,090

 

Other assets

 

 

657,805

 

 

565,813

 

Goodwill

 

 

251,808

 

 

251,808

 

Other intangible assets, net

 

 

47,112

 

 

54,868

 

Total assets

 

$

12,423,276

 

$

11,867,001

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Liabilities and Stockholders' Equity

 

 

 

 

 

 

 

Deposits:

 

 

 

 

 

 

 

Noninterest-bearing

 

$

2,232,813

 

$

2,235,436

 

Interest-bearing

 

 

4,797,772

 

 

4,717,247

 

Total deposits

 

 

7,030,585

 

 

6,952,683

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Broker-dealer and clearing organization payables

 

 

1,251,839

 

 

1,338,305

 

Short-term borrowings

 

 

1,265,022

 

 

947,373

 

Securities sold, not yet purchased, at fair value

 

 

164,633

 

 

130,044

 

Notes payable

 

 

313,313

 

 

238,716

 

Junior subordinated debentures

 

 

67,012

 

 

67,012

 

Other liabilities

 

 

481,504

 

 

454,743

 

Total liabilities

 

 

10,573,908

 

 

10,128,876

 

Commitments and contingencies (see Notes 12 and 13)

 

 

 

 

 

 

 

Stockholders' equity:

 

 

 

 

 

 

 

Hilltop stockholders' equity:

 

 

 

 

 

 

 

Common stock, $0.01 par value, 125,000,000 shares authorized; 98,540,676 and 98,896,184 shares issued and outstanding, respectively

 

 

985

 

 

989

 

Additional paid-in capital

 

 

1,570,025

 

 

1,577,270

 

Accumulated other comprehensive income

 

 

8,039

 

 

2,629

 

Retained earnings

 

 

266,048

 

 

155,475

 

Deferred compensation employee stock trust, net

 

 

900

 

 

1,034

 

Employee stock trust (15,496 and 22,196 shares, at cost, respectively)

 

 

(309)

 

 

(443)

 

Total Hilltop stockholders' equity

 

 

1,845,688

 

 

1,736,954

 

Noncontrolling interests

 

 

3,680

 

 

1,171

 

Total stockholders' equity

 

 

1,849,368

 

 

1,738,125

 

Total liabilities and stockholders' equity

 

$

12,423,276

 

$

11,867,001

 

 

See accompanying notes.

3


 

Table of Contents

HILLTOP HOLDINGS INC. AND SUBSIDIARIES

CONSOLIDATED STATEMENTS OF OPERATIONS

(in thousands, except per share data)

(Unaudited)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Three Months Ended September 30,

 

Nine Months Ended September 30,

 

 

    

2016

    

2015

    

2016

    

2015

 

Interest income:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Loans, including fees

 

$

97,590

 

$

111,315

 

$

287,591

 

$

295,670

 

Securities borrowed

 

 

9,037

 

 

10,116

 

 

22,952

 

 

29,809

 

Securities:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Taxable

 

 

5,935

 

 

6,262

 

 

19,136

 

 

19,538

 

Tax-exempt

 

 

1,518

 

 

1,683

 

 

4,692

 

 

4,981

 

Other

 

 

1,183

 

 

1,169

 

 

3,248

 

 

3,878

 

Total interest income

 

 

115,263

 

 

130,545

 

 

337,619

 

 

353,876

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Interest expense:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Deposits

 

 

3,996

 

 

3,719

 

 

11,872

 

 

11,934

 

Securities loaned

 

 

6,954

 

 

7,110

 

 

17,857

 

 

21,505

 

Short-term borrowings

 

 

1,497

 

 

1,189

 

 

3,974

 

 

3,356

 

Notes payable

 

 

2,793

 

 

2,524

 

 

7,993

 

 

5,482

 

Junior subordinated debentures

 

 

673

 

 

605

 

 

1,973

 

 

1,785

 

Other

 

 

180

 

 

187

 

 

543

 

 

544

 

Total interest expense

 

 

16,093

 

 

15,334

 

 

44,212

 

 

44,606

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Net interest income

 

 

99,170

 

 

115,211

 

 

293,407

 

 

309,270

 

Provision for loan losses

 

 

3,990

 

 

5,593

 

 

36,273

 

 

8,438

 

Net interest income after provision for loan losses

 

 

95,180

 

 

109,618

 

 

257,134

 

 

300,832

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Noninterest income:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Net realized gains on securities

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

4,403

 

Net gains from sale of loans and other mortgage production income

 

 

175,412

 

 

137,303

 

 

469,721

 

 

405,023

 

Mortgage loan origination fees

 

 

26,807

 

 

22,647

 

 

71,417

 

 

58,194

 

Net insurance premiums earned

 

 

38,747

 

 

41,196

 

 

117,201

 

 

121,081

 

Securities commissions and fees

 

 

39,722

 

 

39,070

 

 

118,481

 

 

123,201

 

Investment and securities advisory fees and commissions

 

 

31,129

 

 

27,667

 

 

84,302

 

 

82,254

 

Bargain purchase gain

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

81,289

 

Other

 

 

42,641

 

 

28,586

 

 

116,716

 

 

75,270

 

Total noninterest income

 

 

354,458

 

 

296,469

 

 

977,838

 

 

950,715

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Noninterest expense:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Employees' compensation and benefits

 

 

225,194

 

 

200,620

 

 

625,353

 

 

583,415

 

Loss and loss adjustment expenses

 

 

16,055

 

 

17,335

 

 

75,225

 

 

77,436

 

Policy acquisition and other underwriting expenses

 

 

11,064

 

 

11,784

 

 

33,632

 

 

35,198

 

Occupancy and equipment, net

 

 

27,460

 

 

29,341

 

 

82,264

 

 

89,368

 

Other

 

 

84,360

 

 

74,422

 

 

240,213

 

 

215,878

 

Total noninterest expense

 

 

364,133

 

 

333,502

 

 

1,056,687

 

 

1,001,295

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Income before income taxes

 

 

85,505

 

 

72,585

 

 

178,285

 

 

250,252

 

Income tax expense

 

 

33,017

 

 

25,338

 

 

65,879

 

 

58,895

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Net income

 

 

52,488

 

 

47,247

 

 

112,406

 

 

191,357

 

Less: Net income attributable to noncontrolling interest

 

 

556

 

 

353

 

 

1,833

 

 

1,111

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Income attributable to Hilltop

 

 

51,932

 

 

46,894

 

 

110,573

 

 

190,246

 

Dividends on preferred stock

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

1,854

 

Income applicable to Hilltop common stockholders

 

$

51,932

 

$

46,894

 

$

110,573

 

$

188,392

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Earnings per common share:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Basic

 

$

0.53

 

$

0.47

 

$

1.12

 

$

1.89

 

Diluted

 

$

0.53

 

$

0.47

 

$

1.12

 

$

1.88

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Weighted average share information:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Basic

 

 

98,490

 

 

98,676

 

 

98,367

 

 

99,297

 

Diluted

 

 

98,625

 

 

99,556

 

 

98,573

 

 

100,191

 

 

See accompanying notes.

 

 

4


 

Table of Contents

HILLTOP HOLDINGS INC. AND SUBSIDIARIES

CONSOLIDATED STATEMENTS OF COMPREHENSIVE INCOME

(in thousands)

(Unaudited)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Three Months Ended September 30,

 

Nine Months Ended September 30,

 

 

   

2016

    

2015

   

2016

    

2015

 

Net income

 

$

52,488

 

$

47,247

 

$

112,406

 

$

191,357

 

Other comprehensive income:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Net unrealized gains (losses) on securities available for sale, net of tax of $(420), $3,222, $3,004 and $3,847, respectively

 

 

(743)

 

 

5,697

 

 

5,410

 

 

6,755

 

Reclassification adjustment for gains included in net income, net of tax of $(1,589)

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

(2,814)

 

Comprehensive income

 

 

51,745

 

 

52,944

 

 

117,816

 

 

195,298

 

Less: comprehensive income attributable to noncontrolling interest

 

 

556

 

 

353

 

 

1,833

 

 

1,111

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Comprehensive income applicable to Hilltop

 

$

51,189

 

$

52,591

 

$

115,983

 

$

194,187

 

 

See accompanying notes.

 

 

5


 

Table of Contents

HILLTOP HOLDINGS INC. AND SUBSIDIARIES

CONSOLIDATED STATEMENTS OF STOCKHOLDERS’ EQUITY

(in thousands)

(Unaudited)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

    

    

    

 

 

    

 

    

 

 

    

 

 

    

Accumulated

    

Retained

    

Deferred

    

    

    

 

 

    

Total

    

 

 

    

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Additional

 

Other

 

Earnings

 

Compensation

 

Employee

 

Hilltop

 

 

 

 

Total

 

 

 

Preferred Stock

 

Common Stock

 

Paid-in

 

Comprehensive

 

(Accumulated

 

Employee Stock

 

Stock Trust

 

Stockholders’

 

Noncontrolling

 

Stockholders’

 

 

 

Shares

 

Amount

 

Shares

 

Amount

 

Capital

 

Income

 

Deficit)

 

Trust, Net

 

Shares

 

Amount

 

Equity

 

Interest

 

Equity

 

Balance, December 31, 2014

 

114

 

$

114,068

 

90,182

 

$

902

 

$

1,390,788

 

$

651

 

$

(45,957)

 

$

 —

 

 —

 

$

 —

 

$

1,460,452

 

$

787

 

$

1,461,239

 

Net income

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

190,246

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 

190,246

 

 

1,111

 

 

191,357

 

Other comprehensive income

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

3,941

 

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 

3,941

 

 

 —

 

 

3,941

 

Issuance of common stock

 

 —

 

 

 —

 

10,113

 

 

101

 

 

199,932

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 

200,033

 

 

 —

 

 

200,033

 

Stock-based compensation expense

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 

6,278

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 

6,278

 

 

 —

 

 

6,278

 

Common stock issued to board members

 

 —

 

 

 —

 

8

 

 

 —

 

 

173

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 

173

 

 

 —

 

 

173

 

Issuance of common stock related to share-based awards, net

 

 —

 

 

 —

 

(19)

 

 

 —

 

 

(75)

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 

(75)

 

 

 —

 

 

(75)

 

Dividends on preferred stock

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

(1,854)

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 

(1,854)

 

 

 —

 

 

(1,854)

 

Redemption of preferred stock

 

(114)

 

 

(114,068)

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 

(114,068)

 

 

 —

 

 

(114,068)

 

Repurchase of common stock

 

 —

 

 

 —

 

(1,391)

 

 

(14)

 

 

(22,327)

 

 

 —

 

 

(7,687)

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 

(30,028)

 

 

 —

 

 

(30,028)

 

Deferred compensation plan

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

1,182

 

30

 

 

(590)

 

 

592

 

 

 —

 

 

592

 

Net cash distributed to noncontrolling interest

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

(760)

 

 

(760)

 

Balance, September 30, 2015

 

 —

 

$

 —

 

98,893

 

$

989

 

$

1,574,769

 

$

4,592

 

$

134,748

 

$

1,182

 

30

 

$

(590)

 

$

1,715,690

 

$

1,138

 

$

1,716,828

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Balance, December 31, 2015

 

 —

 

$

 —

 

98,896

 

$

989

 

$

1,577,270

 

$

2,629

 

$

155,475

 

$

1,034

 

22

 

$

(443)

 

$

1,736,954

 

$

1,171

 

$

1,738,125

 

Net income

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

110,573

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 

110,573

 

 

1,833

 

 

112,406

 

Other comprehensive income

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

5,410

 

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 

5,410

 

 

 —

 

 

5,410

 

Issuance of common stock

 

 —

 

 

 —

 

538

 

 

5

 

 

4,134

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 

4,139

 

 

 —

 

 

4,139

 

Stock-based compensation expense

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 

7,274

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 

7,274

 

 

 —

 

 

7,274

 

Common stock issued to board members

 

 —

 

 

 —

 

17

 

 

 —

 

 

325

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 

325

 

 

 —

 

 

325

 

Issuance of common stock related to share-based awards, net

 

 —

 

 

 —

 

(94)

 

 

(1)

 

 

(2,710)

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 

(2,711)

 

 

 —

 

 

(2,711)

 

Retirement of common stock

 

 —

 

 

 —

 

(816)

 

 

(8)

 

 

(16,268)

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 

(16,276)

 

 

 —

 

 

(16,276)

 

Deferred compensation plan

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

(134)

 

(7)

 

 

134

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

Net cash distributed from noncontrolling interest

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

676

 

 

676

 

Balance, September 30, 2016

 

 —

 

$

 —

 

98,541

 

$

985

 

$

1,570,025

 

$

8,039

 

$

266,048

 

$

900

 

15

 

$

(309)

 

$

1,845,688

 

$

3,680

 

$

1,849,368

 

 

See accompanying notes.

 

 

6


 

Table of Contents

HILLTOP HOLDINGS INC. AND SUBSIDIARIES

CONSOLIDATED STATEMENTS OF CASH FLOWS

(in thousands)

(Unaudited)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Nine Months Ended September 30,

 

 

    

2016

    

2015

 

Operating Activities

 

 

 

 

 

 

 

Net income

 

$

112,406

 

$

191,357

 

Adjustments to reconcile net income to net cash used in operating activities:

 

 

 

 

 

 

 

Provision for loan losses

 

 

36,273

 

 

8,438

 

Depreciation, amortization and accretion, net

 

 

(37,616)

 

 

(67,557)

 

Net realized gains on securities

 

 

 —

 

 

(4,403)

 

Bargain purchase gain

 

 

 —

 

 

(81,289)

 

Deferred income taxes

 

 

4,878

 

 

11,459

 

Other, net

 

 

11,661

 

 

(91)

 

Net change in securities purchased under agreements to resell

 

 

(32,624)

 

 

(39,148)

 

Net change in assets segregated for regulatory purposes

 

 

(15,227)

 

 

29,372

 

Net change in trading securities

 

 

(187,958)